額面とは？株式と債券の発行金額や制度の基礎知識をわかりやすく解説

額面は、有価証券に記載された金額のことです。

株式は2001年10月1日以降、無額面株式が主流となり、発行価額に関する規制も変更されました。

一方、債券は基本的に100円単位で発行され、満期日にはその金額が返戻される仕組みです。

額面の基本

額面の定義と意義

額面とは、有価証券に記載された金額のことで、発行時に定められた価値を示します。

この金額は、発行体から将来にわたり受け取るべき元本や、取引の基準となる数字として利用されます。

具体的には、株式や債券といった金融商品において、投資家に分かりやすい基準を提供する役割があります。

有価証券における金額表示の役割

有価証券では、額面が以下のような役割を果たします。

• 発行時の基準となる金額として、証券の設計や流通時の評価に利用される
• 投資家が満期時に受け取る金額を明確にする
• 発行体にとって、資金調達の際の目安となる

このように、額面は金融商品の信頼性や透明性を高め、市場参加者に安心感を与える役割を持っています。

株式の額面と無額面株式制度

従来の株式における額面設定

かつては、株式にも一定の額面が設けられており、発行時の金額がその株式の基本的価値とされました。

この制度では、株式発行時の発行価額や資本金の計算に額面が用いられていました。

発行価額の規定とその運用

従来の制度下では、株式の発行価額には最低限の規定がありました。

• 発行価額が一定水準を下回ることはなく、会社の信用や資本の安定性を保つための指標となっていた
• 発行価額は、株主にとっての投資判断の一助となり、市場での取引にも影響を与えた

このような規定は、企業の財務運営や市場の透明性に寄与していました。

株式実務における額面の扱い

企業は、株式発行の際に額面を基に資本金を計算し、株主の権利や配当の基準として利用していました。

• 額面を元にした利益配分のルールが存在した
• 会計上、株式の帳簿価額としても反映され、決算書類に記載されることが多かった

これにより、企業経営の信頼性や株主の権利保護が図られていました。

2001年法改正と無額面株式への移行

2001年10月1日の商法改正により、株式の額面制度は改められ、無額面株式への移行が実施されました。

これにより、株式発行時の発行価額に対する法的な規制が撤廃され、企業はより自由な資金調達が可能となりました。

改正前後の制度比較

• 従来制度：株式には定められた額面が存在し、発行価額がその額面を下回ることが認められなかった
• 改正後制度：額面は廃止され、発行価額に制限がなくなったことで、企業の資金調達の柔軟性が向上した
• 法改正により、企業の資本政策が多様化し、市場環境への適応が進んだ

この比較から、法改正が企業活動に与えた影響や、株主に対するメリットが理解できるようになります。

制度変更の背景と影響

法改正の背景には、グローバルな資本調達の多様化や、企業経営の柔軟性向上が求められたことが挙げられます。

• 国際的な競争環境の変化に対応するため、企業はより自由な発行条件を必要とした
• 株式の無額面化により、投資家は企業の実勢に応じた株価評価に注目するようになった

この制度変更は、市場の透明性と効率性の向上に寄与し、企業と投資家双方にとってメリットが大きいと評価されています。

債券における額面の仕組み

債券発行の基本単位と額面設定

債券は、その発行時に必ず一定の額面が設定され、通常は100円を単位として発行されます。

この規則は、債券取引の標準化を図るためのものであり、投資家にとって分かりやすい評価材料となります。

100円単位発行の理由

• 債券は、発行金額が100円単位で区切られるため、取引の際に細かい誤差が生じにくい
• システム上の統一性が保たれ、計算や管理が容易となる
• 投資家間の透明性が向上し、市場全体の信頼性が高まる

このように、100円単位での発行は、債券市場の効率的運営に寄与しています。

国債と金融債の最低額面

債券では、国債と金融債とで最低額面の基準が異なります。

一般的に、国債は5万円、金融債は1万円と定められており、これにはそれぞれの信用や流動性の違いが背景にあります。

最低額面金額の違いとその根拠

• 国債の場合：国の信用を背景にしており、資金調達の規模が大きいため、最低額面が高めに設定されている
• 金融債の場合：発行主体の信用度や流通市場の特性に合わせ、最低額面が低く設定され、投資家が参加しやすい環境が整えられている

これらの基準は、市場の安定性と投資家保護を両立するために設けられたものです。

債券の満期返戻と市場価格

債券は満期時に額面金額が投資家に返還される仕組みがあり、その間、市場での取引価格は様々な要因で変動します。

満期時の返戻金額の仕組み

• 満期日において、発行時に設定された額面金額が基準となる
• 投資家は、債券を保有している限り、満期時に額面と同額の返戻金を受け取る権利を持つ
• この仕組みにより、債券は安定した投資先として評価される

流通市場における価格変動の概要

• 既発債に関しては、流通市場での需要と供給により価格が変動する
• 債券の格付けや金利動向、経済状況が価格に大きな影響を与える
• 市場での取引価格は額面と一致しないことがあり、投資家はそれらの変動リスクを考慮する必要がある

このような仕組みにより、債券は満期までの期間において投資家に対して収益機会やリスク管理の観点から注目されています。

株式と債券の額面の比較

制度上の違いと影響要因

株式と債券は、額面の取り扱いにおいて制度上の違いが存在し、それぞれ市場に与える影響も異なります。

株式の規制変更のポイント

• 株式は2001年の法改正により、無額面株式制度が導入された
• 従来の額面制度では発行価額に制限が存在していたが、改正後は自由な発行が可能となった
• この変更により、企業の資金調達方法や市場参加者の評価基準に変化が生じた

債券の固定額面制度の特徴

• 債券は依然として100円単位の固定額面が採用され、一定の金額が保証される仕組みが維持されている
• 固定額面制度により、投資家は満期時の返戻金額を予測しやすく、リスクの把握が容易となっている
• 制度上の安定性が、市場全体の信頼性向上に寄与している

これらの制度上の違いは、株式と債券の役割や投資スタイルに直結しており、投資家はそれぞれの特徴を理解することが重要です。

市場価格との相違点

既発債の取引価格と額面価格の関係

• 既発債は、発行時に設定された額面金額と市場での取引状況により、常に一致するわけではありません
• 流通市場では、経済情勢や金利の変動、発行体の信用状況などが影響し、取引価格が額面を上回る場合もあれば下回る場合も存在します
• 投資家は、額面と市場価格の違いを踏まえた上で、債券を売買する判断が求められる

このように、株式と債券では、額面の取り扱いや市場での評価方法に明確な違いが見られ、各投資商品のリスクとリターンを理解するための重要なポイントといえます。

まとめ

この記事では、有価証券に記載される額面の定義と役割について解説しています。

株式は従来は一定の額面に基づいて発行されていましたが、2001年の法改正で無額面株式となり、発行価額に柔軟性が生まれました。

一方、債券は100円単位で発行され、国債と金融債で最低額面が異なる仕組みや、満期時に額面金額が返戻される仕組みが紹介されています。